皇田9951,2019.9.26(汽車窗簾跟割草機)

  • 穩定配息,好
  • 幾乎查不到什麼新聞,沒有故事,極好
  • 枯燥的產業,做汽車窗簾跟割草機,好

汽車窗簾大廠皇田(9951)受到中國車市不佳,今年第3季特別淡,雖10月已看到遞延釋
出,單月營收達到5.92億元,改寫歷史新高紀錄,但公司坦言,對第4季旺季看法謹慎,
中美貿易戰干擾市場信心下,短期對中國車市看法沒有那麼正面;至於明年,貿易戰仍是
較不確定因素,但皇田今年虧損的墨西哥廠,明年在客戶下單量增加,且外在環境有助接
單成長下,明年力拼轉盈,業績也盼重返成長。
皇田為全球前三大車用窗簾OEM製造商,主要產品為汽車捲簾、天窗窗廉,過去客戶以
歐美車款客戶為主,隨著中國成為全球最大車市,當地的自主品牌也蓬勃發展下,皇田在
中國的訂單也大幅成長,中國市場營收佔比已到至5成以上,其他國家北美、歐洲各佔
1、2成,台灣5%、其他地區2%;至於終端品牌客戶則以德國福斯(VW)、美國通用
(GM)最大,近年來並積極打入日系品牌,扮演公司營運成長動能。
惟今年在中美貿易戰干擾下,原本成長的中國車市銷售量轉降,尤其,美系車廠、自主品
牌車廠均受衝擊,雖然皇田訂單已屬分散,但仍不免受到車廠表現影響,包括通用、福特
訂單均下滑,而歐系的訂單則平,自主品牌部份車廠亦在整體大環境下表現不佳,僅日系
車廠逆勢成長。
而皇田今年前3季營收43.95億元,雖仍年增11%,但在成本上升、需求又不佳影響
下,毛利率僅29.32%,低於去年同期的34.75%,也干擾EPS僅5.22元,低於去年同
期的6.43元。
皇田對第4季中國車市旺季不敢太期待,主因目前的氣氛尚不佳,10月營收衝高後,
11、12月仍謹慎看待。
明年度,皇田仍持續觀察中美貿易的干擾,中國車市仍不會正向看待,但公司到墨西哥佈
局則有些成果,去年該廠虧損約7千萬元台幣,今年前3季僅虧2千多萬元,今年度的虧損
收斂;而明年度,看好客戶新車款持續釋出,有機會拼轉虧為盈。
法人則估,皇田今年第4季營收應有機會回到15億元以上,惟考量毛利率表現,全年EPS
將僅在6、7元左右,低於去年的8.84元。
法人並認為,皇田明年的業績展望仍看中國大陸市場,雖然墨西哥廠轉盈有助獲利不再遭
侵蝕,但中國車市的動能才是觀察指標。

聰泰5474,2019.9.25(視訊轉換器)

22:05 Hoyunghsin 聰泰整體來看不錯ㄟ
22:05 Hoyunghsin 本益比10左右
22:06 Hoyunghsin 一年本益比最低到最高8~13
22:06 Hoyunghsin 10還算中間值
22:06 Hoyunghsin 營收與獲利能力都不錯
22:07 Hoyunghsin 這間蠻賺的,毛利率快50趴
22:07 Hoyunghsin 45趴
22:08 Hoyunghsin 以今年目前營收來看獲利能力應該會比去年好
22:08 Hoyunghsin 殖利率近5趴已領股息來看也算還可以
22:09 Hoyunghsin 配息有賺錢的近6年都穩定配息
22:10 Hoyunghsin 周線剛好修正到20MA
22:10 Hoyunghsin 等日線的20MA趨勢向上可以考慮

巨庭1539,2019.9.23(木工機具)

09:31 Hoyunghsin 巨庭看到殖利率8.72趴
本益比4.3感覺不錯,不過詳看營收跟獲利還是有隱憂在
09:33 Hoyunghsin 看營收部分,跟去年比月月都變差
09:37 皓 巨庭生產圓鋸機、自動刨木機、手動刨木機、雕刻機及小木工車床,年產值30億元。這幾乎是0成長產業了,這類產業不太會有競爭對手加入,只要價格一調漲,盈餘馬上成長
09:51 Hoyunghsin 看2014 2015 2016 2017獲利EPS比較準確,2018比較特別獲利來到5.07
09:51 Hoyunghsin 這家公司獲利大概2.5~3塊
09:52 Hoyunghsin 這樣來看的本益比會是多少
09:53 Hoyunghsin 目前看到的本益比4點多是用去年的獲利來看
09:53 Hoyunghsin 有點失真
09:53 Hoyunghsin 目前累積的今年營收有衰退
09:53 Hoyunghsin 18.3趴
09:55 皓 所以真實本益比在10
09:58 皓 所以做統計要把極端值拿掉,跟我們做實驗一樣
09:59 Hoyunghsin 去年EPS 5.07*(1-0.183) = 4.14初估今年獲利
09:59 Hoyunghsin 也還算不錯啦
09:59 Hoyunghsin 不過技術面來看
09:59 Hoyunghsin 不適進場的好時機
10:00 皓 當然,我們設定目標價,等便宜了就可以進
10:01 Hoyunghsin 不管是週線還是日線的20MA都還在下滑中
10:02 Hoyunghsin 我是覺得進場還是多參考一個技術面比較好
10:03 皓 當然
10:03 皓 一進場就賺很重要,不然心理壓力很大
10:03 Hoyunghsin 本益比跟技術面雙重驗證

大中6435,2019.9.23(功率半導體)


08:59 Hoyunghsin 營收變差
09:01 Hoyunghsin 去年獲利特多,所以發比較多股利
常態來說大概發3.5元
09:01 Hoyunghsin 3~3.5
09:03 Hoyunghsin 目前價位來看111,3/111大概2.7%
09:03 Hoyunghsin 覺得殖利率來說不高
09:03 Hoyunghsin 要當定存股不理想
09:05 Hoyunghsin已收回訊息
09:05 Hoyunghsin 營收今年目前衰退蠻多的,EPS也受影響,覺得會回到前幾年得獲利情況,去年不知道是甚麼特殊原因獲利暴增
09:05 Hoyunghsin 最後看技術圖
09:10 Hoyunghsin 週線圖20MA 10MA還沒上去,而且趨勢還往下

09:16 Hoyunghsin 日線有上20MA,如果手癢想進守日線20MA

09:19 皓 大中是做高壓IC,在太陽能跟電動車方面 ,需求具有成長性。 而高成長產業是 彼得林區 避之唯恐不及的, 因為高成長產業伴隨而來就是高度的競爭,更多的競爭對手加入, 稀釋獲利。 而以上這些假設,都在你的研究中得到驗證, 獲利起伏不定
09:20 皓 大中的辦公室太高檔,也是個警訊

09:20 皓 以上我會做成紀錄,大中暫時排除